207年上半年国内棉花市场错综复杂,在国内纺企补库、美棉出口超预期以及印度棉价走高的各种因素影响下最高一度达到过6500元/吨。此后在USDA公布207/8年全球供需平衡后增产预期强烈,同时206/7年度棉花供应充足,截止6月29日郑棉709合约创下了本年度最低价4800元/吨,同时外盘ICE2月合约也创下了年度新低66.5美分/美磅,内外盘面空头氛郑州能治癫痫病的医院在哪里围浓厚。展望207/武汉癫痫病哪个医院治的好8年度全球棉花市场,笔者认为新年度全球棉花市场供需总体并没有大的失衡点,新年度国内供需依然存缺口,而作为缺口主要填补力量的国储、在其政策前景并不明朗(继续轮出库存或轮入轮出同步进行)的情况下,当前的空头趋势难以长期持续,棉价距离新年度的底部或并不遥远。我们认为从供需角度来看下半年国内棉花市场或在当前价格区间上稳中带涨,整体走势会体现出较强的行业季节性特征,而若国储政策由保量轮黄石哪能治好癫痫出库存转为轮入轮出同步进行调整库存结构则或会改变市场预期从而带动棉花价格走向更高区间后震荡运行。综上所述,我们认为当前棉花市场的空头格局持续时间或有限,在仓单去化后结合旺季来临因素上行通道将会打开,基于国储轮出政策不变的情况下,预期CF80合约行情高点或在6000元/吨,若国储政策出现调整,则不排除棉价走向更高区间的可能。因此策略上我们推荐在仓单去化后逢低配置CF80合约多头头寸,适时参与买80卖709反向套利。