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PTA:上涨后劲不足

    一方面,受开工率下降的影响,近期PTA现货供给紧缺;另一方面,受对后期供给下降担忧的影响,8月27日以来,PTA主力1601合约出现大幅上涨,期价从4436元/吨涨至4690元/吨。展望后市,WTI原油弱势难改,加之下游企业订单较少,PTA期货反弹高度恐受限,需关注60日均线对PTA期价的压制作用。

PTA:上涨后劲不足

  企业采取限产保价措施,PTA期价强势反弹
  自2011年开始,在供给过剩和需求疲软的共同作用下,PTA盛极而衰,期价从12000元/吨高位开始下跌。直到2014年上半年,PTA生产企业不堪收入下降的压力,纷纷采取限产保价措施自救。PTA期货开启了一波强势反弹行情,但是好景不长。2014年武汉看癫痫到哪里好下半年,受制于原油下跌造成的成本塌陷,PTA期价从7000元/吨一度跌至5000元/吨之下。之后,随着原油价格企稳,PTA期价重回5000元/吨上方。当时PTA的基本面已经不能再坏,以至于市场认为PTA的下跌空间已经有限,底部已经形成。
  不过,今年7月以来,受制于原油的暴跌以及消费的疲软,PTA期价更是跌破前期低点。由于PTA价格只有更低,没有最低,在成本没有较大变动的前提下,PTA生产企业的亏损加剧。虽然维护市场份额很重要,但是保存自己才郑州羊角风最好的治疗方法是最关键的,PTA生产企业再次使用限产保价措施。
  近期多家PTA生产企业停产检修。其中,恒力石化660万吨产能在8—9月轮减;逸盛石化200万吨产能在9月初进行检修;虹港石化150万吨产能在9月7—23日检修;珠海BP的110万吨产能从9月9日检修至9月24日。整体来看,目前PTA生产企业的开工率已经跌至45%附近,PTA企业限产保价措施得到了很好的成效,截至目前PTA期价反弹已近500元/吨。
  PTA上涨基础仍不牢固,反弹高度恐受限
  事实上,PTA期价此轮上涨和2014年上半年的上涨逻辑一样,PTA的价格过低,企业难以忍受,就采用限产保价措施推升PTA价格。虽然限产保价措施能在短时间内支撑PTA价格,但是却不能改变PTA价格的运行趋势。PTA价格趋势的扭转仍然需要PTA生产企业淘汰产能、下游需求回暖和成本上升来实现。
  不过目前来看,这三个方面并没有明显的好转。首先,虽然远东石化倒闭,但PTA产能过剩格局并没有得到根本性改善;其次,受国内经济增速下滑影响,PTA下游需求难以有较好表现;最后,OPEC和俄罗斯仍然没有就原油减产达成协议,原油供需失衡矛盾依旧持续。因此,这决定了PTA此轮上涨只是一波反弹而已,上涨基础仍然不牢固。
  整体而言,虽然近期PTA生产企业大面积停产检修,但是考虑到原油弱势以及下游订单较少,PTA期价上涨可能呈现后劲不足的态势。特别是随着PTA期价上升,生产企业利润一癫痫疾病发作的症状有哪些旦回升,前期停产的企业都将复产。因此,PTA此轮反弹高度有限,很难有效突破60日均线的阻力。(作者单位:金石期货)
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